美联储或将降息 如何影响金价走势 | 农银融媒

​美联储将于9月16日至17日召开货币政策会议，市场普遍预期其将重启暂停一年的降息进程。自8月末市场对美联储降息预期逐步增强以来，国际金价已强势上扬。在此背景下，若美联储降息，将如何影响金价走势？

如果美联储宣布降息，黄金“避险+抗通胀”的双重属性有望进一步增强，从而对金价形成支撑。一方面，黄金具备避险属性。美联储公布7月货币政策例会会议纪要，美国就业市场下行风险显著增加。美联储开始向市场释放“鸽派”信号。市场人士预计，这是为9月份美联储降息作铺垫。数据显示，美国8月非农就业人数仅增加2.2万人，较7月修正后的数据（7.9万人）大幅下降且远低于市场预期。就业市场数据的恶化以及随之而来的美国经济下行压力，加剧了市场对美国经济衰退的担忧，推动资金流入黄金等避险资产；另一方面，黄金等避险资产的抗通胀属性凸显。近期，美联储独立性面临挑战，美元信用受到质疑，叠加美国财政赤字高企，市场对美国债务规模扩大的担忧持续上升。在此背景下，黄金的“避险+抗通胀”属性持续凸显，对金价起到提振作用。

不过，美联储降息并非必然导致金价上涨，其中一个重要因素是市场存在“买预期、卖事实”的情况。近期，随着美联储降息预期的不断增强，金价已经提前“抢跑”上涨。若市场已经充分定价降息，届时美联储降息落地反而可能带来金价的短期回调。例如，在之前的一些政策变动中，当市场提前消化了某种政策预期后，待政策落地后，资产价格反而出现反向波动。同时，如果美联储降息幅度不及市场预期，或者降息次数不及市场预期，也会为后续金价上涨带来压力。假设市场预期美联储会降息50个基点，但实际只降息25个基点，那么投资者可能会降低对黄金的预期收益，从而抛售黄金，导致金价下跌。

展望后市，除了关注美联储降息外，投资者还应考虑其他因素。从技术面看，近期金价持续创新高，投资者布局动能充足。从资金面来看，黄金ETF投资者持续加仓。自杰克逊霍尔全球央行年会后，美联储主席释放出政策转向宽松的信号，黄金ETF迎来明显的资金流入，但整体持仓量低于俄乌冲突爆发时的峰值。目前，数据显示金价仍有上涨空间。全球经济状况和地缘政治局势变化也会对金价产生影响。若全球经济复苏强劲，工业领域对黄金的需求可能减少，将抑制金价上涨。如果地缘政治冲突加剧，会进一步激发黄金的避险需求，推动金价上升。

美联储降息对金价的影响错综复杂，虽然通常情况下降息利于金价上涨，且本次降息背景下黄金的避险和抗通胀属性为其价格上涨提供了有力的支撑。但受市场预期以及其他因素的影响，美联储降息并不必然导致金价持续上涨。投资者在进行黄金投资时，须综合分析金价走势，全面考量各种因素，谨慎作出决策。